Что собой представляет дивидендная политика предприятия

Перед акционерами каждого общества встает вопрос о том, куда направить и как распределить прибыль компании, что более важно: выплатить дивиденды, или выделить заработанные средства на развитие. На этот вопрос должна ответить дивидендная политика фирмы.

Что это такое

Это обособленная часть финансовой стратегии компании, которая должна оптимизировать соотношение пропорций между частями прибыли:

  • Направляемыми на получение дохода акционерами.
  • Направляемыми на капитализацию предприятия.

Что такое ДП

Что такое ДП

Формирование

Рассматривая вопрос формирования дивидендной политики, акционеры вынуждены делать выбор. Они должны решить, что будет обеспечивать дивидендная политика:

  • Главенство интересов акционеров или учредителей, владеющих фирмой.
  • Главенство интересов самой компании.
  • Соблюдение баланса тех и других.

Ответив на этот вопрос, можно будет легко выбрать один из существующих типов ДП компании.

Типы ДПД

Данные типы ДП выражают разные подходы к ее формированию от приоритетов, направленных на развитие бизнеса, до дивидендов, поставленных во главу угла. Вот эти типы:

  • Политика по остаточному принципу выплат доходов по акциям. В этом случае средства на дивиденды направляются после удовлетворения потребностей фирмы в ресурсах и вложений в высокорентабельные инвестиционные проекты. Такая политика подразумевает устойчивые темпы развития и надежное финансовое положение фирмы, но ограничивает акционеров в реальных доходах.
  • Политика минимальной стабильности в размерах выплат. При этом обозначенная величина выплат остается неизменной на длительный период времени, что придает акционерам уверенность в правильном выборе для вложения капиталов. Но в этом случае теряется зависимость дивидендов от результатов деятельности. Поэтому для минимизации рисков размер дивидендов в данном случае не слишком высок.
  • Политика надбавок к дивидендам (экстра-дивиденда). Это то же самое, что и в предыдущем случае, но здесь предусмотрены дополнительные выплаты в более успешные периоды для бизнеса.
  • Политика стабильного уровня. В данном случае устанавливается высокий коэффициент выплаты на акцию на постоянной основе. Но так как прибыль может оказаться не стабильной, то величина выплат на акцию может упасть.
  • Постоянно возрастающие дивиденды. Это стиль успешных компаний, бизнес которых постоянно развивается. Ему сопутствует большая стоимость акций на бирже и инвестиционная привлекательность фирмы.

Типы дивидендной политики

Типы дивидендной политики

Ее анализ

При анализе дивидендной политики рассматриваются такие моменты как:

Рассматривая данные показатели можно прийти к следующим выводам:

  • ДП компании оказывает влияние, как на структуру капитала, так и на инвестиционную привлекательность фирмы.
  • Высокие дивиденды являются показателем успешного бизнеса.
  • Если прибыль направляется на развитие, то в ближайшей перспективе ситуация может кардинально измениться.
  • Уровень дивидендного выхода, то есть соотношение прибыли и ее части, направляемой на выплату дохода по акциям, является объективной характеристикой ДП компании.

Определяющие факторы

На обоснование выбора ДП влияют:

  • Правовые ограничения.
  • Ограничения, связанные с контрактными обязательствами.
  • Возможности расширения бизнеса.
  • Ограничения, зависящие от ликвидности компании.

Данные параметры подводят к факторам, определяющим выбор ДП. Это:

  • Стадия существования фирмы (начало жизненного цикла или его продолжение).
  • Наличие у фирмы инновационных программ.
  • Уровень их эффективности.
  • Наличие резервов собственного капитала.
  • Возможность и цена привлечения заемного капитала.
  • Возможность и доступность кредитования.
  • Уровень налогов имущества и дивидендов фирмы.
  • Размер прибыли и рентабельность бизнеса.
  • Конъюнктура рынка.
  • Уровень выплат дивидендов у конкурентов.
  • Бремя выплат по кредитам и долгам.

Общая схема разработки дивидендной политики компании 

Общая схема разработки дивидендной политики компании

Цели

Цели ДП это:

  • Определение коэффициента прибыли по дивидендам.
  • Определение части прибыли направляемой на выплаты акционерам.
  • И в конечном итоге определения величины и периодичности выплат дивидендов.

Принципы ДП

Основывается дивидендная политика на таких принципах:

  • Соблюдение законодательства.
  • Соблюдение интересов акционеров.
  • Поддержание интереса компании и акционеров к росту прибыли.
  • Достижение инвестиционной привлекательности фирмы.
  • Положительная динамика роста выплат по акциям.
  • Обеспечение соблюдение сроков и порядка выплат и прозрачности распределения дивидендов.

Дивидендная политика и ликвидность предприятия

При определении ДП компании следует учитывать факторы, имеющие отношения к ликвидности компании. Это:

  • Выплата фиксированных дивидендов снижает ликвидность фирмы.
  • Поэтому для сохранения уровня ликвидности важно прогнозировать ее потолок.
  • Если этого требуют интересы акционеров, то возможно уменьшение доли дивидендов в прибыли.

Дивидендная политика российских компаний — тема этого видео:

Проблемы формирования

Формирование правильной, приемлемой акционеров ДП компании означает решение следующих проблем:

  • Оценка главных, влияющих на политику факторов.
  • Выбор типа политики, оптимального для данной фирмы.
  • Разработка приемлемого механизма по распределению прибыли.
  • Определения величины выплат на одну акцию.
  • Оценка эффективности выбранной политики.

Механизмы распределения прибыли в соответствии с избранным типом ДП

Механизмы распределения прибыли в соответствии с избранным типом ДП

Оценка эффективности проводимой политики

Для данной оценки используются различного рода коэффициенты, которые определяют следующие показатели:

  • Коэффициент выхода дивидендов. Он показывает размер части прибыли, выставляемой для выплат по акциям.
  • Показатель ДД (дивидендного дохода). Отношение суммы дивиденда на одну акцию к ее рыночной цене. Это мера текущего дохода.
  • Соотношение цены акции и дохода по ней. Показатель количества вложения в акацию, необходимого для получения дохода по ней.
  • Соотношение рыночной цены и прибыли по отношению к одной акции. Коэффициент, важный для инвесторов
  • Уровень дивидендов на одну обычную акцию. Это отношение выплат на обычные акции к их количеству.

Понравилась статья? Поделитесь с друзьями в социальных сетях:

И подписывайтесь на обновления сайта в Контакте, Одноклассниках, Facebook, Google Plus или Twitter.

Оставить комментарий

Ваш адрес электронной почты не будет опубликован.